सदियों से, सोने को अंतिम सुरक्षा कवच माना गया है। युद्ध, आर्थिक संकट या महामारी जैसी अनिश्चितताओं के समय में निवेशक स्वाभाविक रूप से सोने की ओर रुख करते हैं। लेकिन इस सप्ताह, यह बहुमूल्य धातु अपनी चमक खोती दिख रही है। 2 मई 2025 तक, सोने की कीमतें दो महीने से अधिक समय में अपने सबसे खराब साप्ताहिक गिरावट की ओर बढ़ रही हैं, जिससे बाजार, निवेशक और अर्थशास्त्री चिंतित हो गए हैं।

तो आखिर इस अप्रत्याशित गिरावट के पीछे क्या कारण है? क्यों सोना — जिसे सदियों से स्थिरता का प्रतीक माना जाता है — अचानक लड़खड़ा रहा है? और आगे इसका क्या प्रभाव हो सकता है?

आइए इसे विस्तार से समझते हैं।

कीमती धातु के लिए एक अस्थिर सप्ताह

लंदन और न्यूयॉर्क में शुक्रवार सुबह के व्यापार तक, स्पॉट गोल्ड सप्ताह की शुरुआत से अब तक लगभग 4.8% गिर चुका है — जो कि फरवरी 2025 के मध्य के बाद से सबसे तेज़ साप्ताहिक गिरावट है। कुछ हफ्ते पहले $2,350 प्रति औंस से ऊपर पहुंचने के बाद अब यह $2,200 से नीचे गिर गया है — जो कि निवेशकों के लिए एक बड़ा झटका है।

हालांकि कमोडिटी मार्केट में अल्पकालिक उतार-चढ़ाव सामान्य बात है, लेकिन इस तरह की तेज गिरावट यह दर्शाती है कि गहराई में कुछ बड़ा बदलाव हो रहा है।

गिरावट के पीछे के कारण

1. अमेरिकी डॉलर और ट्रेजरी यील्ड में मजबूती

इस गिरावट का एक प्रमुख कारण है अमेरिकी डॉलर इंडेक्स (DXY) में हाल की मजबूती। अमेरिकी अर्थव्यवस्था के बेहतर आंकड़ों और फेडरल रिजर्व के सख्त रुख के कारण 10-वर्षीय ट्रेजरी बॉन्ड की यील्ड में वृद्धि हुई है, जिससे निवेशक बिना ब्याज वाले सोने से दूर हो रहे हैं।

जब डॉलर मजबूत होता है, तो अन्य मुद्राओं के लिए सोना महंगा हो जाता है और वैश्विक मांग घटती है। वहीं बॉन्ड यील्ड बढ़ने से सोने को रखने की लागत बढ़ती है।

2. लाभ बुकिंग

2025 की शुरुआत में, भू-राजनीतिक तनावों और मुद्रास्फीति की चिंताओं के कारण सोना तेजी से बढ़ा था। अब, कई संस्थागत निवेशकों ने मुनाफा कमाने के लिए अपनी होल्डिंग्स घटा दी हैं। CFTC के आंकड़ों के अनुसार, इस सप्ताह गोल्ड फ्यूचर्स में नेट-लॉन्ग पोजीशन्स में कमी आई है।

3. प्रमुख बाजारों से ठंडी मांग

भारत और चीन जैसे बड़े उपभोक्ता देशों में मांग में गिरावट आई है। भारत में इस साल के शुरू में रिकॉर्ड ऊंचे दामों के कारण विवाह सीजन में भी खरीदारी कम हुई। वहीं चीन में धीमी आर्थिक रिकवरी और उपभोक्ताओं की सतर्कता से मांग प्रभावित हुई है।

यह रुझान बदलेगा या नई शुरुआत?

हालांकि यह सप्ताहिक गिरावट काफी गहरी है, लेकिन विशेषज्ञ अभी भी इसे स्थायी मंदी नहीं मान रहे हैं। बहुत से विश्लेषकों का मानना है कि यह केवल एक "स्वस्थ सुधार" है।

"सोना बहुत तेजी से बहुत ऊपर चला गया था," ब्लैकहॉक फाइनेंस की चीफ कमोडिटी एनालिस्ट मार्टिना अल्वारेज़ ने कहा। "यह एक ब्रेक है, गिरावट नहीं।"

हालांकि, बाजार का मूड बदला हुआ है। खुदरा निवेशक अब टेक्नोलॉजी स्टॉक्स और क्रिप्टो की ओर झुक रहे हैं — इस सप्ताह बिटकॉइन ने फिर से $65,000 का स्तर पार किया।

केंद्रीय बैंक अब भी खरीद रहे हैं

दिलचस्प बात यह है कि इस गिरावट के बावजूद, उभरते बाजारों के केंद्रीय बैंक अभी भी सोना खरीद रहे हैं। पीपल्स बैंक ऑफ चाइना और भारतीय रिजर्व बैंक अभी भी इस वर्ष शुद्ध खरीदार बने हुए हैं। ये बैंक लंबी अवधि की रणनीति के तहत अपने विदेशी मुद्रा भंडार को विविध बनाना चाहते हैं।

हालांकि, अगर यह गिरावट जारी रही, तो कुछ कमजोर अर्थव्यवस्थाओं वाले देश खरीदारी को टाल सकते हैं।

निवेशकों के लिए सबक और अवसर

खुदरा निवेशकों के लिए, यह सप्ताह एक चेतावनी और एक अवसर दोनों है। एक ओर यह दिखाता है कि सोने जैसा सुरक्षित समझा जाने वाला संपत्ति वर्ग भी अस्थिर हो सकता है। दूसरी ओर, दीर्घकालिक दृष्टिकोण से यह एक खरीद का अवसर भी हो सकता है।

वित्तीय सलाहकार अब ग्राहकों को अपने पोर्टफोलियो की समीक्षा करने की सलाह दे रहे हैं — खासकर उन लोगों को जिनके पोर्टफोलियो में सोने का बहुत अधिक हिस्सा है।

सोने की खदान कंपनियों को भी झटका

केवल भौतिक सोना या ETF ही नहीं, बल्कि सोने की खनन कंपनियों के शेयर भी बुरी तरह गिरे हैं। NYSE Arca Gold Miners Index (GDX) इस सप्ताह 7% से अधिक गिर चुका है, और Newmont Corporation और Barrick Gold जैसी प्रमुख कंपनियों के शेयरों में भी भारी गिरावट आई है।

गिरती कीमतों से इन कंपनियों की आय और लाभ पर प्रतिकूल असर पड़ा है।

क्या यह खरीदारी का मौका है?

कुछ निवेशकों का मानना है कि यह गिरावट एक अवसर हो सकती है। मुद्रास्फीति अब भी कई देशों में 2% के लक्ष्य से ऊपर है, और भू-राजनीतिक तनाव अभी समाप्त नहीं हुए हैं।

"हर बार जब सोना गिरता है, लोग घबरा जाते हैं," मार्टिना अल्वारेज़ कहती हैं। "लेकिन इतिहास बताता है कि जो निवेशक ऐसे समय में खरीदते हैं, वे लंबी अवधि में लाभ में रहते हैं।"

अगले सप्ताह क्या देखें?

• अमेरिकी नौकरियों की रिपोर्ट (3 मई): मजबूत आंकड़े डॉलर को और मजबूत कर सकते हैं।

• यूरोप और एशिया से मुद्रास्फीति डेटा: उच्च मुद्रास्फीति सोने की मांग को बढ़ा सकती है।

• फेडरल रिजर्व के बयान: अगर रुख नरम हुआ तो सोने को राहत मिल सकती है।

• भू-राजनीतिक घटनाक्रम: कोई भी नई तनातनी कीमतों को तेजी से ऊपर ले जा सकती है।

इंसानी नजरिया: केवल निवेश नहीं, भावनाएं भी

चार्ट और आँकड़ों के पीछे, यह याद रखना ज़रूरी है कि सोना केवल एक निवेश नहीं है — यह सांस्कृतिक, पारिवारिक और भावनात्मक रूप से भी जुड़ा होता है। भारत में विवाहों, उपहारों और त्योहारों में सोने का विशेष स्थान है। अरब देशों और अफ्रीका में यह पीढ़ी दर पीढ़ी संपत्ति के रूप में देखा जाता है।

इसलिए, भले ही बाजारों में इस सप्ताह घबराहट हो, सोना हमेशा अपने आप में एक स्थायी विश्वास का प्रतीक रहेगा।

निष्कर्ष

इस सप्ताह की गिरावट भले ही चिंता का कारण हो, लेकिन यह भी सच है कि बाजार चक्रीय होते हैं। सुधार सामान्य होते हैं। और सोने के पीछे जो बुनियादी कारण हैं — जैसे मुद्रास्फीति से सुरक्षा, पोर्टफोलियो विविधीकरण और आर्थिक अनिश्चितता से बचाव — वे अब भी मजबूत हैं।

भविष्य में सोना फिर चमकेगा — यही इसका इतिहास है।

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